| 美股评论：意大利成欧元区下一个火药桶 http://www.sina.com.cn 2012年10月18日 21:36 新浪财经微博
导读：MarketWatch专栏作家莱恩(Matthew Lynn)指出，伴随贝卢斯科尼的自由人民党明确立场，欧元区第一个可能掌握政权的反欧元政党出现了，再加上意大利是全球发行在外债券第三，意大利退出欧元区的可能性完全可能引发一系列连锁反应，使得全球金融市场陷入动荡。 以下即莱恩的评论文章全文： 现在，欧元危机已经存在了近三年了，至少至少，有一件事情我们已经可以确定了，这就是，当市场在努力解决一个问题时，真实的麻烦往往会在另外一个地方悄悄酝酿。 现在，西班牙和希腊已经成为了众目所瞩。投资者都想要知道，希腊是否会再度得到救援，也想要知道，西班牙最终是否会请求欧元区的伙伴们伸出援手。 可是，下一场风暴的真正发生地却将是意大利。 何以见得？因为前总理贝卢斯科尼的自由人民党的反欧元立场正变得愈来愈强硬。如果自由人民党以反对单一货币为号召来参加明年的选举，这就可能会导致金融市场的崩溃。 意大利拥有全球第三大主权债务市场。他们只要轻轻暗示一下这个国家将要退出欧元区，就将让市场陷入恐慌状态，进而在金融系统内造成巨大的损失。 说起来，欧元真是一种命运多舛的货币。 单一货币当初是由一群政治家们拼凑起来的，这些人非常希望能够在欧洲建立一个联邦国家，与大西洋(9.78,-0.05,-0.51%)对岸的美国分庭抗礼，但是对于这种新货币的相应经济问题，他们却甚少考虑。欧元的诞生，正是在一个以美元的衰落和中国的兴起为标志的十年当中，而这样的时间段，全球货币系统总是混乱不安的。问世还不到十年，全球经济就遭遇了近一个世纪以来最大的金融危机。所有这一切，每一项都足以构成一个严峻的挑战，结果欧元三项全都遇到了，只能说是流年大不利。 不过，至少在一个方面，我们还看到了一点积极的迹象。在欧元区全部十七个成员国当中，还没有一个重量级的政党认真打出拆分欧元区的旗帜。 当然，反欧元的力量确实是存在的。在芬兰，国家主义的正统芬兰人党就在选举中明确了反对欧元的立场。在法国，极右翼的国家阵线也呼唤法郎的回归。在爱尔兰，新芬党也颇为得势，尽管他们的诉求实际上是反对紧缩财政，而不是反对欧元。无论如何，前述这些政党还都不是大多数人会投票选择的。目前，还没有任何政治家敢于明确与接受欧元的主流民意作对。 可是，情况正在发生变化，这变化或许才真正是目前欧元区所发生的最重要的事情。 有趣的是，挑战是来自亿万富翁们——或许，这是因为他们身居于主流政治之外，而且他们的财富也使得他们在谈论经济问题时具备了普通政治家所难以企及的权威性。在奥地利，汽车零件行业的亿万富翁斯特罗纳克(Frank Stronach)已经准备参加明年的大选了。他的纲领就明确要恢复本国货币，而目前在民调当中，他已经获得了10%的支持率。 不过，更加戏剧性的故事显然还是发生在意大利。按照计划，在贝卢斯科尼于去年下台，由未经选举上任的技术专家蒙蒂接任后，大选将于明年4月举行。 意大利人以喜欢投票，而又容易愤怒著称。2012年当中，由于欧元区紧缩财政的要求，意大利的经济将缩水2.5%。自从加入单一货币体系以来，意大利的经济在过去十年当中几乎是原地踏步。换言之，意大利原本就没有什么脂肪，现在也不得不瘦身，这就使得该国因紧缩财政受到的打击甚至还超过希腊和西班牙，至少后两者在出现状况之前，经济的发展还是很迅速的。 贝卢斯科尼既是政治家也是企业家，完全有能力发现市场上的问题，然后予以利用。现在，他的判断就是，应该与欧元作对。目前，贝卢斯科尼还没有明确自己本人到底会不会参加选举，但是对取代自己的人进行复仇，这样的诱惑确实是难以抵挡。 可是，问题的关键是在于政策。 本月早些时候，贝卢斯科尼建议德国离开欧元区，这样其他的成员国要重获竞争力就可以容易一些。上周，自由人民党金融问题发言人则宣称，一个国家离开欧元区是完全可能的，他们还指责德国银行业，说后者的危机才是整个危机的罪魁祸首。无论贝卢斯科尼本人是否参选，看上去，这个中右政党在欧元问题上的整体调子已经确定了。 他们是否能够赢得选举？目前还不得而知，就民调的情况看来，任何党派都不大可能单独赢下意大利的选举。贝卢斯科尼的自由人民党目前拥有20%的支持率，而中左的民主党则是28%。 可是，哪怕中右翼不赢得选举，他们也可以轻而易举地让市场变得一片混乱。他们只要建议意大利来一次欧元公投，债券投资者就将夺路而逃。归根结底，谁愿意拿着一把最终将以里拉重新定价的意大利债券呢？ 这非常要命。意大利发行在外的证券规模为1万9000亿欧元，在全世界仅次于美国和日本。哪怕这些债券当中很大一部分是由意大利本国人持有，也不能改变意大利债券大规模损失将损害全世界几乎所有重要金融机构利益的现实。 意大利债券的火星很容易就可以点着全球金融市场的火药桶。 投资者在意大利有大量的利益。当地有很多成功的大企业，业务涉及全球。在近乎十年的经济停滞之后，意大利股市已经成为全球最廉价的主流市场之一。 可是，在选举结束前，大家最好不要入场。我们还将迎来许多的风暴，这就意味着，买进机会自己跳出来之前，千万不要自作聪明地去找。我们现在只能等待，等待意大利成为欧元危机新的风暴源头。(子衿)
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发表于 2012-10-19 00:05
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