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胡晓辉：本次救市资金怎样利用?谈做庄与救市
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作者:
chameleon
时间:
2015-7-6 01:30
标题:
胡晓辉：本次救市资金怎样利用?谈做庄与救市
周末政府高层准备了许多救市政策,市场情绪又开始激昂,甚至以为可以牛市重现。观察上周政府救市的先头部队操作,显然还需要调整。政府周末准备上万亿救市资金,短期当然可以托住大盘。而问题在于中期如何处理。国家资金如果快速拉高,就会让前期涨的超高股票庄家胜利脱逃,股票融资功能变成吸血功能。同时,国家队直接控制价格,会让内幕交易者从中洗钱。
国家队既然进场,就是事实上的控盘庄家。只是其操作目标与常规庄家不同,操作方式也略有不同。庄家操作有基本的标准定式和政府托市则差不多。
做庄核心标准是管量。即控制仓位数量和现金比例。常见做庄以盈利为目标的操作，就要求低价有量买入，高价卖出有量。其中的种种操作手法，在此不再赘述。股票原来是单向操作，现在股票结合股指期货操作，可以对冲大盘方向，期货和个股相关性分析，则是细化的过程。也不再赘述。
国家队救场，主要目标不同，控盘目的是不让股指下行而引爆杠杆资金（数据不再分析）。满足这个任务，基本的技术条件是：（救市资金＋其他买入资金）＞卖出资金。因此，操作的结果要达到稳定现有股票持仓，鼓励市场人气。就能增加市场买入量，减少卖出量。目前救市资金似乎达到上亿以上，短期救市应该无问题。中长期看，相对几万亿的融资杠杆和几十万亿的股票市值，一旦操作不慎，救市资金可能泥牛入海。被市场撂在高山顶站岗。救市操作方向也要注意有两个阶段，买入阶段和卖出阶段，并非一味买入。资金如同救灾部队手中的兵力，必须保持自己的现金流和筹码的配比。救灾因为是以托底作为特殊目标，那就要尽量提高现金流为首选，可以利用期货对冲，保持持仓总敞口量小，持仓成本优化。短线来回也同样满足上述指标。对于场内要卖出的筹码，一方面要鼓动人气，让他们保持希望，另外一方面，他们总有一定的卖出量，这些量，要让他们卖到低位，而不是让救援资金去买到高位。
救市给出的第一市场信号，告诉市场大盘不会再跌了。
根据这样的目标和技术标准。救市策略操作架构也非常明确，几乎不二：“低价买入，获利平仓，底价死守，股指对冲调整敞口，只买蓝筹，不管小票，过快上涨主动卖空”。对于要穿仓的小票，宁可选择场外接盘，定向买入，也不能在场中托价，让大量获利盘也趁机逃跑。
低价买入：为保持股价不跌，必须在低位买入。给市场明确的信号。
获利平仓：背后的含义实际是保持更大的买量，是卖了马上可以买。只要有获利的股票，随时可以卖出，保持手中现金流充分，下去就可以随时买回。
底价死守：不能让股价下跌而触发大量斩仓盘。就必须约定某个底价，不惜一切死守。给市场明确的信号，防止止损盘被迫斩仓。
股指对冲、调整敞口。利用股指期货，在买入股票时候，同时可以卖出期货，减少敞口，或者在期货大幅度贴水的时候，买入期货，卖出股票，等贴水收敛再买入股票，卖出期货平仓。基本标准是“控制敞口总量、买入最低、卖出最高”。对于救灾资金的含义就是“托住股票，同时又卖出远期结算的期货”保证当下市场价格，又减少敞口风险（这个结算指交割日现金结算。盘中保证金结算价风险，由于期货对应应该对应的股票持有量，保证金只有买入现货的１０％，又是全对冲操作，保证金风险很小，只有现金流流风险，而非新增风险）。远期卖出空单，又随时可以转换为买入的力量。股票和股指的价差相关性处理，由于是大资金炒作，在概率分布上自然对冲，可以不必做的很细。只要期货升水，甚至在最近贴水中值以上，就可以做买股票卖期货操作，这样做也不让市场套利者抽血，对于保持市场稳定有优化贡献。而当股指期货大幅度贴水的时候,甚至可以卖出股票，买入股指期货。根据贴水变化,再随时转换为买入股票,卖出平仓股指期货。如果真的有资金企图恶意打压股指期货,带动股票下跌,这种策略,会非常有效，可以让那些恶意打压者遭受灭顶之灾。当然，股票加期货的总敞口，必须小于原有操作股票的敞口，这是基本定式，也不在赘述。
场内只买蓝筹，不买小票。蓝筹大量国有股在政府可控机构手头，可以控制股票卖出程度，很多蓝筹市值大，流通盘小，接盘压力不大，大盘蓝筹市盈率比较低了，即便长期持有也可以。而小票大部分是庄家控盘，很多股票从很低价格涨了几倍，甚至十几倍。即使现在从最高点下跌一半多，对庄家还是暴利。如果救援资金陷入其中，正好给那些庄家逃跑机会。反倒会导致大盘暴跌。简单的说，小票大涨，就会产生暴跌动力。
当然，这次出问题的大多还是小盘股票。小盘下跌更加会触发止损强制平仓盘。比较合适的处理方式是场外定向买入穿仓盘，而不是在场内直接托小盘。大家都非常清楚：大量小盘股是庄家模式，庄家在很低的价格控盘，成本只有几元、十几元，现在拉到几十元，甚至上百元。即使跌掉一半多，庄家还是暴利。此时，拿全国人民的奉献，消耗大量的救市资金，帮助那些庄家出逃。如何继续稳定大盘，如何对得起行业机构和人民的牺牲！
过快上涨，主动卖出。这点很多人不会理解，认为救市就要把价格拉高，调动人气。实际压住股价，是非常重要的救市要点。指数上涨过快，就给很多人逃跑的机会，价格越高，卖出量越大，救市买入的成本也越高，消耗的资金压力越大。过快上涨后，一旦回调，必然在技术指标上给出卖出信号。因此必须压住指数，不能让大盘涨。同时，高位卖出的大量股票，又转换成救市现金，大大增强救援的力量，等待下行时候买入股票。托底的任务完成后，何时上涨，可以再考虑。即便期望上涨获利，救援资金也要在低价买入大量低价筹码，便于高位卖出获利。必须有吸筹阶段，期望救市资金在上涨能有收益，没有低价筹码，结果是无效操作。
从上周救市资金先锋部队操作看，有些手法还欠标准。比如周五IC12涨幅最大，显然是有人企图拉轻的IC期货，带动大盘，这是非常错误的方式。看似股指期货很轻，当下不用马上结算。实际衍生品杠杆代表的是10倍股票量。10亿期货，等于100亿股股票。到交割结算日，必须转换成股票，或者认赔。这种价差也给套利者带来大量机会。结果就是救市资金不断慢性流血。还被套利者套在那个位置，无法脱身。更危险的是，小盘股的股东，看到IC走强，完全可以卖出期货等同出货，同时积极卖出股票，给大盘指数带来巨大压力。周五IC涨幅最大，对应的现货中证500跌幅最大，就是这种情况。当然，周五也可能只是市场资金的操作，而非国家队动作。不过，这种一致动作买入，并且IC升水维持了一天，不太像市场资金自发的行为。
总的来说，维护市场稳定存在，是市场所有参与者的共同利益，我们应该积极支持政府的救援行动。同时必须阐明，我们提出的这些技术手段，政府不应该长期使用。否则就变成管理者长期直接下场交易。这些技术手段，也只能作为应急的临时措施。这是我们作为市场技术人员期望，也希望市场各家机构，包括管理部门，即使在危机之中，救命的时候，也应该遵守市场的操守底线和自我尊严。
胡晓辉
2015年7月5日
作者:
chameleon
时间:
2015-7-6 01:32
胡晓辉简历：327事件亲历者，商品期货多次重大风险事件经历者。
作者:
米米悠
时间:
2015-7-6 10:55
对操作的要求很高啊，大盘点位上应该能控制住，毕竟国家队有政策在背后，但操作的方向，手法，还有资金的运用，能到什么程度就不好说了，静观其变吧
作者:
tianfangye
时间:
2015-7-6 11:04
这篇分析的不错。
散户应尽快逃出小票，题材概念泡沫股
作者:
nmaverick
时间:
2015-7-6 12:37
这篇分析的不错。
散户应尽快逃出小票，题材概念泡沫股
tianfangye 发表于 2015-7-6 11:04
小票是指哪些股啊。。。按照公司市值来计算的么？
作者:
tianfangye
时间:
2015-7-6 12:41
基本是IPO或创业板上的吧？ 玩题材，概念，重组，并购吹泡泡的也应在内。
作者:
钢铁牛
时间:
2015-7-6 15:22
A股现在已经正式演变成一个大赌场！
A方: 是以国家为主的大庄家，现在是用有限的国有资源再加上一些被忽悠进来的游资保卫政权的豪赌.第一次战役A方遭遇滑铁卢式的惨败
现正组织第二次战役
B方：是国家自己培养起来的吸血鬼，第一次战役B方狂胜，第一批吸血鬼已经喝足了血离场。
第二战役，第二批吸血鬼吸得半饱正准备与国家的中央军决斗
C方：国际唱空势力，第一次战役已经凯旋而归
第二次战役，暂时没动静。但随时配合B方加入与中央军嫡系部队的决战
D方：小散！割肉的割肉，跳楼的跳楼。第一次战役死伤惨重。惨不忍睹。。。
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