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标题: [原创] 一个好贴, 今晚再看 [打印本页]

作者: not4weak 时间: 2011-4-18 17:28 标题: 一个好贴, 今晚再看

本帖最后由 not4weak 于 2011-4-18 17:33 编辑

中国所有美债都是废纸
来源: FreeTrader

Continuing “美元和美元债券的工作原理”

Q：中国购买美债没有任何积极意义么？
Q：人民币升值会抵御通胀么？
Q：人民币升利率会抵御通胀么？
Q：中国外汇储备管理局宣称两房投资未受损，还在按时收到两房债券利息，咋回事？
Q：中国能否不跟美元打交道？
Q：解决中国美债损失的一个选择：中国对外资关门打狗？
Q：有什么可行的办法处理万恶的海量美元和美债么？
Q：反正中国横竖是好不了了，你美国也别想好，中国抛美债给美国以金融打击，咋样？
Q：抵御通胀是不是必须要金本位？

Q：中国购买美债没有任何积极意义么？
A：中国购买美债曾经有积极意义。这是在早期持有美债规模较小时，可以用外汇买中国自己生产不了的东西，或自己研发不出来的技术。

比如，日元曾经给的无息贷款，修建了武汉长江大桥。专款专用，购买日本和国际上的高标号水泥和高标号钢筋以及相关设备，which中国当时都没有，而人民币（到现在）别人都不认帐。（中共从来不宣传日本给的大量援助、无息贷款和低息贷款。日元贷款和援助从来不捆绑任何附加条件，而美国的援助、贷款和粮食买卖都捆绑系列条件）

那个必要的规模之后，以合适速度接着买一定量的美债也是正确的，给黑社会头子交保护费么，认了！否则，他制造事端或打你，一是不好，二也增加防务成本。老中要的不就是个和平发展的大环境么？所以，两害取其轻，认了，忍了，也不会亏到哪里去。但在这期间，千万把自己锻炼好，最好能弄得经打+能打+能自我持续发展。

日本就干的很好，德国也干的很好。广场协议后，日元被逼升值，是很惨，但更惨的局面没有出现：升值后若再被贬值（同时期墨西哥比索模式），就更惨了。之所以没被贬值，是因为日本的高端产品生产和研发能力太强大了，一旦日元略微贬值，日本的出口和经济运转就又立刻强大起来了，这是美国所不愿看到的。所以，在中国加入WTO前，日本的美债持有量一直遥遥领先，也算是日元高估值对美国的一种补偿（其实日本Per Capita美债持有量相对于Per Capita国民收入是毛毛雨，然而，中国就不一样了！）。德国在还两次世界大战的战败赔款和债务，一直到今天还没还完（德国孩子命苦，一生下来就背着祖辈传下来的债务，还被美军拿枪逼着），但依然仍是真正的排在美日后的响当当第三大经济体和科技强国，令人钦佩！

而，现在的中国？？？日本在朝鲜战争后开始发展经济，经过三十年在1987年人均收入与美国持平，随后超越。到现在中国也三十年了？？？（由于人民币升值，现在算起来Per Capita Income of Chinese = 6% of that of American）

Q：人民币升值会抵御通胀么？
A：不会。

中国通胀的真正问题在于，国内实物财富增加（或分配，因为很可观的一部分供出口）的速度大大低于新人民币发行进入流通的速度。新人民币发行来源于以下几个方面：

1，外资进入中国。外汇管理局截留了外汇，增发等量新人民币进入国内流通，而截留的外汇没有在国外买回对应实物（买了美国白条），造成国内实物未增加，而钞票增加，造成资本输入型通胀。这是为什么招商引资作为政策是极端错误的（一定程度是可以的）；
2，国际贸易顺差，外汇管理局截留了外汇，增发等量新人民币给国内企业。这是出口型经济在没有金本位支持下必定失败的主要原因（金本位下有另外的问题，比如中国的明朝出口聚集了几乎全世界的白银，但其灭亡就是因为白银！）；
3，中国央行刺激4万亿which in turn投放了12万亿进入流通，但都在股市和房市互相圈，而没有在实业产生实物财富，造成纯钞票增加；
4，商业银行贷款和房贷正常地二次增发导致钞票增加；
另外，
5，国际Commodity和原材料价格上涨，造成价格输入型通胀；比如铁矿石、粮食、油价、金属等等。

人民币升值的确暂时会给消耗进口的企业带来稍低一些的成本，但增加了它们出口的难度。不过，这不重要，因为国际原材料的上涨速度（输入型通胀的另一种，也是美元标价的利害之处！美元贬值会引发全球性通胀，但美国国内是最后会被波及的，也是受害最小的！）远大于人民币升值在这方面带来的微小价格好处。即使结果上有一点好处，这种微小好处也只能反映在中国外汇储备微小变化上，因为人民币只能在中国国内使用。

相反，人民币升值会给目前人民币形式的外资撤出时兑换走更多的外汇储备。这是美国到目前为止一再逼迫人民币升值的唯一原因（几年前还以平衡中方贸易顺差为借口（典型“流氓调戏妇女怪人家长的漂亮”的强盗逻辑：美国若没有政策性贸易逆差，怎能实现既定赤字国策？中方没有贸易顺差哪有美元顺美国的意去买天量的废纸？），但现在中国出口贸易规模与以前相比已经死翘翘了，这借口不好用了；但也保不齐象“狼和小羊”那样翻旧帐：你以前弄了我好多贸易顺差，现在要赔（狼说：“说我坏话的不是你就是你爸爸，反正都一样”））。

Q：人民币升利率会抵御通胀么？
A：不会。

人民币通胀有以上5种原因。理论上，升利率只能有限地打击第4种通胀，但由于中国的商业银行都是国有银行，实际上连这点都从来做不到，因为没有人需要对国有商业银行的坏账负责。

相反，由于对人民币升值的预期，人民币升利率会加速外资进入中国，因为至少可坐享（美元 vs 人民币）利率差的收入。

Q：中国外汇储备管理局宣称两房投资未受损，还在按时收到两房债券利息，咋回事？
A：目前两房投资的损失，是指两房债券已经没有了Liquidity，无论价格多低，已经没法脱手了，债券本金已经事实上为零。Google（"离岸金融大鳄狂抛两房债中国连续三月接盘"）会得知：

“2008 年3、4、5月，国际投行、对冲基金连续3月坚定而快速地分别减持334.61亿、198.96亿、100.48亿美元，合计634.05亿美元的两房和其它美债。而中国内地和香港仍然一直继续大胆增仓，内地分别增持73.91亿、118.91亿、148.65亿美元，合计341.47亿美元，连续3个月位居全球增持的第二名；香港分别增持44.09亿、53.32亿、43.53亿美元，合计140.94亿美元，3个月中两个月位居全球增持的第三，一个月位居第四。至2008年5月，仅中国内地持有的对美机构债券已高达4333亿美元。”（为什么？？？）（不是劣等是什么？）（还有哪：国储铜惨赔，中航油惨赔，中投投资黑石损失过半，国开行投资巴克莱惨赔，平安投资富通集团亏100亿，国内各航空公司在国际油价下跌时都在油价套保上上当惨赔。而外国投行投资中国的建行、工行等都赚海了！老中总象是烂泥糊的！）

美国可以随时破产两房。有人要是不懂行地问，不是GSE么？破产了它们，美国人民、美国和美国政府还有什么信用？唉，这算什么？去看看历史，1971年8月15日，尼克松政府让美元脱钩黄金时，世界特别是西方列强是啥反映？相比之下，这就是毛毛雨了。

见“美元和美元债券的工作原理”里“两房债券的工作原理”，要问中国外汇管理局的问题是：按时收到的债息干什么了？

Q：中国能否不跟美元打交道？
A：不能不跟美元打交道。问题在于跟美元打交道的方式和规模上。

发展中国经济换美元、买美国国债，等等，是基辛格破冰之时就给中国设计好的路数，现在中美双方沿用的都是他的套路。以前给中国人设这套钻，但由于种种原因中国人晚入套将近30年。如果说那时中国人不懂金融中了奸计，全世界第一个受害，倒也罢了，换成老中对西方经常恨恨说的话：认了。但问题在于，都已经有了先例的情况下，还后来急急加入WTO往套里Joyfully钻！

比如，设立主权基金（中投）和买美国国债是美国让美元回流的方式。从 1970年代中早期开始（那时其实主要目标是同时对付中国的，联中抗苏，虽然同时以搞定了沙特为基础完成了美元标价石油作为美元脱钩黄金战略的一部分），被请君入瓮的沙特不就是活生生的例子么（沙特设立主权基金“投资”美股+大部分石油收入买美国国债）？中国消气外交急不可耐地以丧权辱国的代价加入WTO 时（被炸了驻南使馆，还要给别人消气，才换来了钻套的机会！怎么样？老中够可以的吧？），同时期不是有俄罗斯主动撤销所有WTO双边谈判拒绝加入么？货币升值和催生天价房地产的结果不是有日本作例子么？（而事实是：在房地产已经天价的情况下，国务院出台政策把房地产作为战略支柱产业！只有劣等的垃圾中国人想的出来，全世界就此一家，别无分号！）

有人看出来了么？：中投主权基金从2000亿美元开始，“投资”美股，实际上跟买美债一样，那么大的规模来到人家的地盘，无论你收益有多好或多坏，都只是账面存在，因为你不可能换成实物商品回去！所以，Forgive楼继伟那些蠢货们吧，他们干好干坏都是一个样！策略是错误的，战术再好，也只会“将帅无能，累死三军”！（楼继伟这些垃圾，入资MS换了10%没有投票权还对持股者条件苛刻的股份！说他们是垃圾都侮辱了垃圾！）以国家政府名义拿海量血汗现金去买 Stock which originally means "白条" in English！

如果买美国国债对中国是好事，希拉里上任国务卿后不久就在2009年2月急急跑到北京去洽谈此事？Google（"希拉里为美对华政策定调希望中国购买美国国债"）。临走前，为了放心，还在北京机场对记者说："I think they've got the idea to make the smart move."

跟美元打交道，另有更好的前车可鉴，即，与目前中国极端类似的1980年代的墨西哥。当时，美国强迫墨西哥私有化改革，墨西哥比索先升值，然后美元资产大批量外流，然后墨西哥比索疯狂贬值，等等。2007年，越南也是走的这个模式。目前的中国正在经受类似进程，只不过青壮年奴隶更多，规模更大罢了。

一定的美元储备当然是必要的，但应尽可能少地依赖与美元打交道。比如，尽量少买美国国债。严重过多的低层次利润换来的美债白条，没有任何意义。特别是，自从加入WTO后换来的几何级数升级的美元债券，没有任何意义！（谢天谢地，由于不可持续的发展模式，中国的环境和资源在上一轮挥霍已经快消耗完了（要不美国也不会停手并引爆Subprime-Crisis!），否则这轮通胀后，中国的美债就要呈指数增长了！）很多人意识不到，Size一旦上了规模，就不同寻常了，会出现有钱买不着东西的情况，或一买什么东西，价格就飞上去了。

中国只需要常年保持一定时间内能源、粮食、科技设备和部分军火所需的外汇储备额就行了，顶多2000亿美元的数目，这样还可以有效防止通胀的大幅伤害（这里只在谈美元通胀和废纸，日元、欧元是外汇储备一揽子货币里其它两个主要币种（三者之和应该占据99%），也存在这问题，只不过目前还没有如此突出罢了）。在这基础上维持贸易平衡，这样出口自然不会不必要地多，自会有助于内需、国内消费能力和国内生产能力取得动态平衡。

中国加入WTO是极端错误的，是世界史上最大规模的不平等条约，对整个世界的历史进程都有重大影响。

储备Size太小也有问题，有可能象东南亚金融危机的小国那样受到美元的主动货币攻击。这需要金融人才制定战略战术，比如暂时强行管制，Under which怎样进行日常国际贸易和结算，等等，不是不可解决的。问题是，中国人什么时候把“人才”当回事了？谁把国家当回事了？以前国家是皇上的，皇上都可以“量中华之物力，结与国之欢心”，现在没人对国家拥有真正所有权了，挣点钱都想跑到国外去，跑不了的就都自生自灭吧。光怨中共就能逃脱中共之外全体中国人也皆垃圾劣等的事实？厉以宁说，“谁让你生在中国的？”，大实话！

Q：解决中国美债损失的一个选择：中国对外资关门打狗？
A：这的确是一个上好的主意。

伊朗、伊拉克、利比亚、委内瑞拉、厄瓜多尔都曾经国有化或取缔过外资公司（基本上是石油公司），或低价赎买过外国公司，或对外国公司征收高额惩罚性税率。但看看目前全球垃圾中国人的这副劣等模样，有胆量这么干么？

马岛战争的背景借鉴

1980年代初，拉美世界发现上当后想赖掉美元债务和英镑债务。阿根廷出头，想同时武力拿下英国占领的马岛。拉美国家同仇敌忾，包括深陷泥沼的大国巴西（讲葡萄牙语与拉美西班牙语还稍有点隔阂）和拉美经济大哥墨西哥都在UN不遗余力地摇旗呐喊。

拉美世界输在科技尤其是军事科技上，如果再有5个飞鱼导弹，阿根廷基本上就赢定了。但英国照会法国，不许再卖了（早定货的9个，因此没交货）。马岛战争输了之后，拉美金融上、经济上、政治上都大败，墨西哥总统被美国搞下台，墨西哥比索贬值24倍。

看到了？都是军力打出来的！

1840年前，中国人看不起洋鬼子，现在自家偷偷脸红自嘲一下就算了。从1840年开始至今，中国对西方只做过三件令中国人提气的事：

1，内战国共隔江对峙期间，共军炮击英舰“紫石英”号；但不是中共中央的直接指示，而是中下级军官的自发动作；但事后受到中共中央肯定（若是事前估计也不敢；首次核爆炸成功后，总被吹成豪气冲天的毛泽东担心美苏不承认，一再要求技术确认，不敢主动发布消息，整晚上忐忑不安；第一个正式消息是日本经美国确认后首先发出来的：中国成功试爆了原子弹；老毛才放下心来，喃喃道“唉呀，就是怕他们不承认，说咱们不算数呀”。老中的民族自信心和自尊心真是太脆弱了！）；
2，美越战争期间，照会美国不要越过北纬17度线，美方乖乖照办；
3，撒切尔携马岛胜利之威主动向中国谈香港问题，对邓小平趾高气扬“如果...，那将导致灾难性的后果”，邓答“主权问题没有什么可谈的。如果有灾难性的后果，让我们来共同面对它”；然后，六神无主出门的撒切尔，光天化日之下栽倒在人民大会堂外的台阶上（在Youtube上可找到录像）。
后两次是在核武器和朝鲜战争的基础上有的底气（但朝鲜战争对中国也是100%错误的，有时间聊聊，戴上头盔接唾沫和砖头）。

现在，中共敢没收美资所有在中国国内的资产？
那中国人就不是中国人了！
戴秉国说了：中国的核心利益是保护现行体制。惹怒了人家的山姆大叔（对老中象干爹一样亲，成立了父子关系的Chimerica），这核心利益不就泡汤了？

中国人不能跟拉美人比，差太多了！好歹人家发现上当之后，自知实力不济也还想抹掉不平等的债务，打一仗干一家伙，输了才无奈地认了。即使如此，还要在其它场合，只要有可能就找回场子（马拉多纳为啥“上帝之手”搞掉英格兰which发明并擅长为之骄傲的Soccer？要是被饱受中国欺凌的越南之类在麻将世界杯上出千玩赢了老中which发明并擅长为之骄傲的国粹，老中心里会是啥滋味？）

有着核武器和成林All-Range导弹在手，中国人是想都不敢想发难西方的！

当然了，对台湾，就不一样了。猛打狠揍，核平了它都可在所不惜（不是有国防部长掷地有声了嘛，宁要不长草的台湾，也不许分裂出去）。台湾人看了也别太难受，国共内战之时，宋美龄就曾要求美国往匪区和匪军扔原子弹，美军高级将领下巴都差点惊掉了：My God, crazy! Are you sure? Nuke the country and the people of which you are the president?!一根歪藤上结的两个憨瓜，都彼此彼此，谁也别说谁。

Q：有什么可行的办法处理万恶的海量美元和美债么？
A：还真有！而且，对抗性还不是很强：

1，首先原则上禁止外资进入，进来的要严密跟踪去向；
2，尽可能用目前储备的美元+美债，对所有外资企业和品牌进行国有化赎买，价钱中国说了算，要照顾外汇储备由于美元贬值带来的一部分损失。你们回家吧，爱贬值爱升值爱咋咋，随便您哪。礼送外资出门，再也不搞出口型经济给人白打工了。擦擦眼泪，自己好好过日子，好好为中国人民服务；
3，然后，宣布在某一日期后，对人民币一次性贬值若干；此举是为了给那些心存侥幸不撤出的外资一个撤出的时间窗口，告诉它们，过期不撤，就要把你套在中国为中国人民服务了；
4，象俄罗斯一样，执行独立的财政、金融和货币政策。
只需能有限地做到第2条，这民族在以下两三代还有点希望。

Q：反正中国横竖是好不了了，你美国也别想好，中国抛美债给美国以金融打击，咋样？
A：这是不懂行的Layman在闹笑话。既不懂国家的主权涵义，也不懂金融操作。

国家的主权涵义是，在有能力的情况下，可以以一切方式推翻一切游戏规则，以保护国家利益不受损伤。比如，1949年，中共宣布不承认除苏联外的一切不平等条约，美、英、法还不是只能干瞪眼？再比如，在1998年金融危机后，俄罗斯宣布不偿还外债，有那么多核武器和常规高科技武器撑着，也不需要向外边买粮食、能源或武器，谁能把它怎么样？日本对北方四岛还不是只能抗议+严重抗议？

中国抛美债，首先，没有接盘。 If it does want, only Fed can afford to take the huge position.即使如此，还是有问题，卖了美债，拿到手里的美元能做什么？那么多，一买什么东西，价格就飞到月球上去了，跟废纸有什么区别？记清楚了，持有大量的美元，也是“美国的债务，外国的问题”！
其次，美国可以暂时关闭国债交易（那是人家的交易所，交易的是人家的废纸！），让其它交易Over The Counter正常进行，规避中国的可能抛盘。
第三，美国国会可通过特别法案，宣布冻结中国所持美国债券的赎买和付息。若有人不相信能这么干的话，就看看萨达姆、卡扎非、穆巴拉克，等等，他们都受到过这种待遇，你能怎样？有人说了，他们是小国家，中国是大国，有核武器！那还记得并不久远的1999年5月8日发生什么事了么？中国人还不是只有陪着笑脸去消气？玩又玩不过，要又要不来，打又打不赢！

Q：抵御通胀是不是必须要金本位？
A：大英帝国强盛期间，对英镑实行严格金本位，其他殖民地国家或Peg英镑或以英镑作为准备金。在其中一段长达104年的时间里，总通胀率仅为0.4%！

但金本位在现今科技发达，大多数社会财富难合理定价的情况下，由于金储量、产量、出产速度也有限，甚至金价本身定价就是大问题，会造成通缩导致融资困难从而影响经济发展。同时，金本位抑制通胀的能力也有限（主要在于准备金率）。大英帝国曾严格实行金本位，尽管曾血腥剥削了全世界，还是令人敬佩，因为还是有很大的诚实成分，自己也严格遵守自己制定的游戏规则。

货币量和社会财富有效地Match，取决于人类的诚实和道德，特别是强者的诚实和道德。其实，货币本身就没有必要被发明、存在或使用，有了这东西，就有了基于它的理论和玩法，但方向本来就是错的（经济学和金融“学”如果实在算“学科”，只能归于社会学范畴，经济学加点数学里运筹学的含量，金融“学”加点数学博弈论的内容；都不是自然科学！），任何结果也就都不可能令人满意。无解！

美国自己持有的美债不是废纸
To Be Continued...

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