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标题: [基础分析] 成本增減派息.加拿大油砂單位價重挫 [打印本页]

作者: 何鸿燊 时间: 2010-12-5 19:09 标题: 成本增減派息.加拿大油砂單位價重挫

[2010-12-05]

Canadian Oil Sands Trust (TSX代號：COS.UN)周四晚宣布會在2011年增加資本開支、減少派息、股價次日頓遭投資者唾棄，全日急挫11.83%。

Canadian Oil Sands表示，信托基金結構明年完成轉變成為公司後，首季派息預料會是每股20仙，比目前的派息率大減60%。單位價周四收市大跌3.36元，收報25.05元。

在龐大的Syncrude 油砂項目，COS持有37%股權。

投資評級遭調低

帝國商業銀行分析員波特(Andrew Potter)在致客戶的文件說：「以COS的回報低於3%，我們相信投資者會轉移投資目標。」UBS Investment Research分析員弗里斯

(Chad Friess)也將COS的投資評級調低，由「中性」貶為「出售」。

COS在年底完成公局結構轉換後，會向股東派發浮動股息，與目前以信托基金派息方法一樣。

COS行政總裁庫圖(Marcel Coutu)周四在聲明中表示：「本公司深明股息對投資者的重要性，不過，本公司相信，在本行業，要獲得長遠增值主要是靠投資。因此，本

公司會設法以營運活動及善用借債，以所得現金用於資本項目、及在可行情況下避免出售股票令股票被攤薄。」

兩分析員也稱，COS在2011年的9.27億元資本預算並不理想，且令人驚訝。

弗里斯寫道：「將資本維持在每桶20元「相比預期是太高了。」」
波特也表示：「我們已提出忠告，認為在Syncrude的資本開支之高，令人不安，對派息會有壓力。」
Syncrude項目位於亞省梅利堡(Fort McMurray)以北，是全球最大的油砂礦場。

其他大股東包括帝國石油(TSX代號：IMO)、Nexen Inc.(TSX代號：NXY)、Suncor Energy Inc. (TSX代號：SU)、中國石化(Sinopec)等。

COS預料Syncrude在2011年平均日產301,400桶，比2010年增加5%。

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