敦請各位好自為之 zt

何鸿燊

[2009-09-06]


上周發表多項數據，老董看到很頭痛，美國所謂衰退見底，華爾街大帝可以用各種理由來為現狀塗脂抹粉，但騙不倒老董。尤其是美國銀行股，很令老董擔憂，老董又在這裡做醜人，敦請各位好自為之。
老董(dung@singtao.ca)

    關於銀行股，關係美國經濟核心，說來話長，下周再說清楚。

    上周老董看到一篇報道，一位華爾街基金經理認為九月大市不會下跌，理由是很多基金都錯過了這次升市，那些基金經理為了要交數，一定會在低位入市，所以九月這個多數會下跌的月份今次大有機會不跌。上兩三個星期，另外一位美國基金經理也表示，因為最近大家都變得審慎了，所以大市就不會下跌。

   老董曾在這裡講過相反理論(Contrarian theory)，這是一個很聰明的理論，而且很多時候都有道理，問題在這個理論並無準則，用得好不好很在乎寸心之間。不過，老董思想守舊，覺得世事要看深一層，經濟這麼差，基礎因素這麼壞，不知道怎樣可以無憂無慮抱著股票睡覺。

    再仔細分析這些專家的看法，就算他們看對了市，這樣的升市就是所謂動力市，動力一停，大市就會倒下。動力市亦是投機市。投機也要選擇大氣候，因為投機發達容易破產亦容易，在這樣惡劣的大環境，一旦倒下就難翻身。

逆耳忠言

美國散戶喜歡炒的幾隻股票，包括兩房(FNM，FRE)、美銀(BAC)和花旗銀行(C)，以及AIG(AIG)，老董都感到十分不安，尤其是AIG，老董知道不少華裔喜歡炒賣，因為貪它上落快，不久前亦有讀友問到它的投資價值，老董只輕輕帶過，因為買股票這種事，外人很難置啄，何況老董的看法亦未必次次準，無謂阻人發達。

    不過眼看它從七月底的8美元，升到今天的42美元，最高曾升至55美元，兩個月時間升了接近7倍，老董覺得有責任出來說講一兩句逆耳忠言。

    老董不知道大家對這家公司了解有幾多，說老實話，老董就一點也不了解。AIG已吃了美國納稅人1700億美元，如果不是因為它影響力龐大，美國政府早已讓它倒閉，但AIG的壞資產不但包括壞帳，還有極度投機的資產。美國於半年前已不需要上市公司用市價入賬，所以老董已不知道每一股AIG值多少錢，如果以市價入賬，AIG的壞帳可能已經不堪負荷。

    上周美國一篇報道就指出散戶以為經濟見底便是買入AIG時候，但專家指出AIG如果重組，現有股東手上的股票就會所值無幾。這種情況還包括兩房，兩房的升勢，連它的CEO也出來說不明白。一位專家比老董還要悲觀，他認為就算經濟好轉，對這幾家公司都於事無補，它們的股票最終要會變成零價值。

    老董身體力行，下周就沽空200股AIG，照例以市價出售。