[2011-06-18]
直到1990年，日本都還是世界上最成功的大型經濟體，幾乎沒有人預料到接下來的幾十年裏日本所發生的事情。今天，人們對中國取得的成就更為驚歎。這個巨大的經濟體能夠汲取教訓、明白輝煌的成功通常預示著驚人的失敗嗎？答案是肯定的。
英國《金融時報》消息，接下來的幾十年中，中國是會繼續這種令人矚目的增長，還是也會讓世界失望？為持樂觀態度辯護很容易。中國有經事實證明的成功經歷。不過也存在反對的意見。首先，中國巨大的規模是一個劣勢，這種規模決定了中國的崛起會對資源需求造成遠更巨大的影響。也能以純經濟學的論證說明，經濟增速的放緩會比多數人預期的更加突然。
這種論調的依據是中國現狀的兩個特徵。其一，中國是一個中等收入國家。因此，隨著經濟發展程度越來越高，維持生產力的快速增長並駕馭規模巨大的結構調整會很難。不幸的是，中國的經濟增長模式都由投資主導，這既是優勢又是劣勢。而且這種模式在中國尤為極端。因此，有理由說這種模式在中國會比在日本更早造成問題。
「十二五」規劃要求對經濟增長的步伐和結構做出重大調整。具體而言，經濟年增長率預期將降至7%。更重要的是，預期中國經濟將實現再平衡，從投資主導轉向消費主導，並從製造業向服務業轉移。問題在於政府是否能夠平穩實現這些轉變。
而且這種增長模式若要如政府所希望的那樣發生逆轉，那麼投資增長必須遠遠低於GDP的增長。這正是上世紀90年代日本所發生的情況，其後果是災難性的。隨著增長放緩，投資需求必將萎縮。按照7%的增長率計算，所需要的投資率（投資佔GDP的比重）可能會下降多達15%。投資這個增長引擎，可能會變成經濟停滯的源頭。 |
发表于 2011-6-19 00:33
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